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股票发行市场

来源: 时间:2017-04-19

一、核准制和注册制
① 核准制是指发行人在发行证券时,不仅要充分公开企业的真实信息,而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必备条件。
② 注册制是指发行人在转本发型证券时,必须将依法公开的各种资料完全、准确的向证券主管机关呈报并申请注册。
二、股票发行价格与评估方法
① 股票发行价格是指股票有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。据发行价格与票面金额的差异,发行价格可以分为面值发行、溢价发行和折价发行。我国《公司法》规定,股票只能面值发行或溢价发行。
② 确定股票发行价格的基础是进行股票估值,也就是确定股票的理论价值。股票评估的方法主要有:市盈率法、净资产倍率法、现金流量贴现法和竞价确定法等。
市盈率法:发行价=每股净利率×发行市盈率
净资产倍率法:发行价格=每股净资产值×溢价倍数
竞价确定法:竞价确定法是指投资者在指定时间内通过证券交易所的交易网络,以不低于发行底价的价格,按限购比例或数量进行申购委托,申购期满后,油交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报按照时间优先的原则,将投资者认购委托由高价向低价位累计有效认购数量,当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格,即为本次发行的价格。
三、确定股票发行价格应考虑的因素
确定股票发行价格需要考虑每股净利率、每股净资产、发行市盈率、溢价倍数等,无论是采用那种方法,用计算公式得出的股票价值来确定股票价格或多或少带有武断的成分,事实上,股票的价格随着股票市场惊奇程度不断变化的,估值的过程还要考虑盈利水平、股票交易市场态势、本次股票的发行数量、公司所处的行业特点、宏观经济形势。
四、我国目前所采用的股票发行方式
① 向战略投资者配售。
② 向参与网下配售的询价对象配售。
③ 向参与网上发行的投资者配售。
五、首次公开发行股票信息披露的原则与方式
① 信息披露应遵循真实性、完整性、准确性、及时性的原则。 
② 信息披露的方式
a. 根据规定的程序在指定信息披露报刊上开刊登或在指定信息披露网站发布。
b. 向有关部门履行注册备案手续。
c.  在指定的交易场所或经营场所备置相关文件。

结束

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